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國情訊息

2012年 人民幣跨境流通的新進展

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香港經濟日報 A20  |   中國要聞  |   國情知聞  |   By 余木  2012-01-12

谷跨境人幣 溫總部署新一波 

　　上周五、周六召開的第四次全國金融工作會議，閉幕還不到一個星期，但新一波的跨境人民幣業務推進工作已迅速上馬。

　　據有份出席全國金融工作會議人士透露，這個由國務院總理溫家寶部署的推進跨境人民幣工作，香港可算是最大受惠者，其跨境人民幣業務勢將攀上新台階。

中銀人幣貸粵核電 跨境突破

　　的確，僅是昨天便傳出多個突破性消息，首先，大型央企中國廣東核電集團借用中銀（香港）30億元（人民幣、下同）商業貸款，作為主管部門國家發改委昨天批覆同意，這是境內企業首次獲准借用境外中長期人民幣商業貸款。

　　第二，內地10家銀行，包括國家開發銀行、中國進出口銀行、農業發展銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、東亞（中國）和匯豐（中國）昨天獲相關主管部門批覆，前赴香港發行人民幣債券，發行總額為250億元。

　　第三，剛獲批覆的農業發展銀行昨天首次在香港成功發行30億元人民幣債券，雖然債券發售對象為機構投資者，期限分別為2年、3年和5年，但值得注意的是，這是內地金融機構在港發行的債券中首隻擬上市的債券。

　　新一波跨境人民幣業務之所以能夠迅速啟動，主要是落實溫家寶在全國金融工作會議上的部署。盡管在新華社的相關報道中，僅披露溫家寶認為「人民幣國際化地位明顯提高」，並強調「穩妥有序推進人民幣資本項目可兌換」和「支持香港鞏固和提升國際金融中心地位」，但未有詳細落實方案。

農發行香港發人債 首擬上市

　　不過，關於全國金融工作會議的一些敏感內容，近日慢慢在市場曝光。央行行長助理李東榮昨天在第10屆中國進出口企業年會上，便詳細披露了溫家寶推進跨境人民幣業務的鴻圖大計。

　　「溫家寶總理在剛剛閉幕的全國金融工作會議也強調指出，要在規範的基礎上擴大人民幣在跨境貿易投資中的使用。」李東榮在談到下一步推進跨境人民幣業務工作初步安排時，便有機地將「擴大人民幣跨境使用」和「逐步實現人民幣資本項目可兌換」結合起來。

溫總鴻圖計 央行要員盡披露

　　李東榮透露，央行將著重從兩方面推進跨境人民幣各項工作，一是推動實現人民幣跨境良性循環，進一步拓寬人民幣跨境流動渠道，協調境內人民幣市場發展；二是推動銀行提供高質量的跨境人民幣金融服務。在符合監管要求和加強風險防範的基礎上，鼓勵商業銀行為企業「走出去」提供一攬子的跨境人民幣金融服務方案。

　　好的開始就是成功的一半，近日在香港開售的人民幣境外合格機構投資者（RQFII）的各類產品，市場初步反應不錯。可以預料，在試點工作取得成功經驗後，其他跨境人民幣金融產品將陸續推出，加上中央高層明確了商業銀行開展境外項目人民幣貸款的有關政策要求，新一波跨境人民幣業務蓄勢待發了！

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美國人年收入中位數49445（約5萬）

投行的一般職員（不包括個別高管及以億元計的花紅）是20萬至70萬左右

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香港經濟日報 A22  |   國際金融  |   國金札記  |   By 傅婷婷  2012-01-12

遊戲規則轉變 投行高薪難再 

　　最近與銀行界人士閒話家常，大家都不約而同歎一句：「銀行家最好的年代已經過去了。」

　　銀行家有此感慨，不單止是近期裁員新聞不絕於耳，而是整個行業的支付薪酬方式開始出現轉變，受影響的除了一眾高薪厚職者外，更主要的其實是剛入行又或有意入行的人士。

入職年薪20萬 6年翻兩番

　　若要數人工最高的銀行業務，當然是投資銀行，他們有本身的一套薪酬機制。彭博社引述銀行界人士指出，華爾街大行初級職員的年薪約為20萬美元，而且入行頭幾年薪酬增長相當迅速，平均每年有15%至20%，1、2年後便可升至約24萬至25萬美元。

　　一個投行銀行家，一般要花3、4年做助理工作，才可升至副總裁級別，再做3、4年便可望晉身董事，而表現良好的副總裁，在第3年的總薪酬組合更可以達到60萬至70萬美元，亦即在短短6、7年間，薪酬翻兩番。

　　雖然數字僅是引述部分市場人士，真實情況可能要打個折扣，但投行普遍薪金高昂可以說是無庸置疑。那麼，一般美國人情況又如何？

　　根據美國統計部門每年公布的《Income, Poverty and Health Insurance Coverage in the United States》報告，在2010年，美國人均收入中位數為49,445美元，數字雖然不俗，但與投行員工的收入相距不可謂不驚人，難怪「佔領華爾街」行動可以一呼百應，看來不服氣的大有人在。

高回報成過去 起薪點勢降

　　華爾街大行可以向員工支付如此高人工，固然因為收入上可以支付得到。不過，在目前監管體制之下，市場遊戲規則逆轉，投行不可能再「高風險，高回報」賺取收入，是否仍然可以套用舊有的薪酬方案頓成疑問。現時市場已經盛傳投行會凍結薪酬增長，人工幾年便翻一番的情況可能不會再出現。

　　任何企業在作出投資時，都必須考慮未來收入狀況，加上公眾對金融界的怨氣愈來愈重，若未來華爾街大行的業務進一步轉型，收入減少，現時如此高的入職起薪點向下調，大家一點也不用覺得奇怪。